6分鐘給你一份日常生活所需要的財經食譜。
歡迎來到【比爾的財經廚房】。你好，我是 楊比爾。
今天為您開箱的這本新書叫做「景氣循環投資」，這本書大約有12萬字，我將利用12分鐘的時間，為您解說書中的精華：怎樣透過瞭解景氣循環，進一步在投資市場當中獲利。
這本書的作者愛榭克，早在2007年就開始在PTT或是部落格上分享他對總體經濟的看法，2008年發出美國通膨降溫警訊，並推斷美債將成為唯一的避風港，也因此他本人不僅從美國公債獲得可觀收益，更躲過2008年金融海嘯。2009年初預言全球股市將復甦，2014年更於美股創新高之際，大膽推測美股將漲到無法想像的位置。因此被網友認為是民間自學的最佳經濟分析師。
接下來，我們就來看看這本書到底講了什麼？我們從三個部分來介紹：首先是對景氣循環這個觀念的重新定義；再來，是動態的投資配置，根據不同的景氣循環階段，配置不同比例的股票與債券。最後，是如何辨識四階段的景氣循環，以及各自該注意的投資心法。接下來就讓我們一一來看看。
多數經濟學所討論的景氣循環，是將景氣劃分為四個階段，就好像一年有四季，春、夏、秋、冬，一樣，在景氣上劃分為：擴張、爆發、衰退、蕭條四大週期。而且多數的學者特別著重於衰退與蕭條時期的研究，也因此直覺上，很多人會認為景氣好(也就是擴張與爆發期)與景氣收縮期(也就是衰退與蕭條期)，各佔了一半的時間。但實際上在過去實際的數據上，一個景氣循環中的景氣擴張期，約佔了一個完整循環的3/4時間。而景氣收縮期，在時間上只佔了1/4。換句話說，在時間的維度上，市場是漲的時間多、跌的時間少的。而且景氣週期循環4階段會按部就班出現，不會跳耀。只是各自的長度與強度沒有一定，要依據客觀的數據來判斷。
了解了景氣循環的基本概念之後，相信你接下來很想知道，怎麼在各階段的景氣變化中操作才容易獲利。一般來說，有「被動」與「主動」投資兩種模式。所謂的被動投資就是不去挑選進出場時間，也不選擇個別股票，是透過「指數」，去參與投資。而主動投資就是同時包含了挑選進出場時間，以及挑選個別股票。在被動投資上，波動是你最大的敵人，因為如果投資的時候如果出現20%或更大的下跌，可能投資了10年都還是虧損的狀態。但如果你能堅持參與整個景氣循環，長期的報酬率都是相當誘人的，但你能不能堅持著呢？考驗你的「心理素質」。而如果是主動投資的話，如果選擇時間不當或挑選標的不當，損失則更加驚人。
那難道沒有更符合人性的投資方法嗎？有的，這個方法就是「景氣循環投資法」。這個方法有幾個重點：首先在景氣的衰退期、復甦期、成長期應該要全力做多，而在進入榮景期後，由於市場的投資標的普遍都變貴了，反而要開始降低持倉的水準。(衰退期、復甦期、成長期、榮景期是愛榭克自行定義的)
具體在市場進入榮景期後要怎麼調整呢？有初階與進階兩種，初階就是當市場進入榮景期後股票與美國長天期公債各半。而進階則是逐年降低股票占比，第一年降為70%，第二年降為50%，第三年降為30%，此後不再降低。可別小看這樣的調整，這可以讓你更安心的抱著你的股票，而在股市下跌時，跌幅會縮小，可以幫助你度過困難的時刻。
在下一集的節目，我們會繼續跟你報告這本書的最後一部分 ：如何透過經濟指標正確的識別景氣的位置，以及細部對應操作策略。
以上就是比爾的財經廚房想要提供給你的，讓我們一起輕鬆活好每一天。我們下次見。
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