#32談天氣⎪消費者信心指數

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3月份的密西根大學(University of Michigan)消費者信心指數上週公布了。什麼是消費者信心指數?,他有什麼重要性?他又是怎麼編製出來的呢?今天的節目,我們將探討觀察美國景氣最重要的兩個消費信心指標:一個是密西根大學消費者信心指數,另一個則是經濟諮商局的消費者信心指數。對了,還是要再拜託你,如果你還沒有訂閱的話,趕緊訂閱+5顆星評價,我每週一、三、五早上八點準時更新。

在3月密大的初步報告中,消費者信心指數從2月的101.0降至95.9,優於彭博社(Bloomberg)調查經濟學家得出的95.0的預期。這次的數據意義重大,雖然它距離歷史高點不遠,但這是第一個能反映新型冠狀病毒開始對消費者產生影響的經濟數據。

每個月公佈消費者信心指數的民間組織主要有兩個 :一個是經濟諮商局,另一個是密西根大學消費者信心研究中心。消費者信心的未來預期,被認為是領先指標。因為對未來的預期是非常直覺性的東西:如果消費者看了看水晶球,發現一場風暴即將來臨,他們當然就會削減開支。這個信號會像病毒一樣,很快波及整個經濟的各行各業。這也正是將消費者信心作為領先指標的重要原因。

主要由密西根大學消費者信心研究中心調查、編製。統計方法是每月定期以電話方式抽樣調查美國至少500個民眾的消費情況與樂觀程度。問卷中主要有三大面向,來算出消費者信心指數。分別為:個人財務狀況、企業經營狀況以及購買狀況。然後將這些數據以1965年為基準年度編製成一個指數(1965年度的消費者信心指數為100)。如果指數為105,則表示當前消費者信心指數是1965年數值的105%。在3月的報告中失分最多的一個部分,是涉及對未來一年經濟前景的判斷,這一項下降了29%,佔3月總降幅的83%。雖然3月的數據優於預期,但隨著病毒傳播加速、活動取消、人們自我孤立,未來人們的信心可能會進一步下降。最終數據將於3月27日公佈。

經濟諮商局和密西根大學消費者信心研究中心的實際衡量方法非常相似。美國經濟咨商局的消費者信心指數由兩部分組成:消費者對當前形勢的評估指數和消費者對未來形勢的預期指數,兩者在總體消費者信心指數中的佔比分別是40%和60%。研究問卷共有5個問題:2個問題關於當前形勢,3個問題關於未來預期。消費者還會被問及關於住宅、新車以及大型家電的購買計劃。然後將這些數據以1985年為基準年度編製成一個指數(1985年度的消費者信心指數為100)。由此測算出來的消費者信心指數,在每個月的最後一個星期二公佈。

當密西根大學發佈的消費者信心指數接近100的時候,說明消費者對經濟的未來走勢持積極樂觀的態度,他們也會因此而加大消費支出的比例。消費者信心指數越高,越表明經濟會保持強勁的走勢,零售總額和就業人數也會持續上升。有鑒於消費者的消費能力在整個經濟週期中的重要性,因此,當消費者信心下跌的時候,經濟就有衰退的風險。當消費者信心指數下降到80~90的水平時,我們必須有高度的警覺。也就是說,經濟陷入衰退或者低速增長的機率會大大增加,或者說已經來到了我們的身邊。

雖然密西根指數和經濟咨商局指數很相似,但也存在一個重要的差異,即密西根數據每月發佈兩次。第一份初步數據在每月第二週的週五發佈,最終數據則於第四週的週五發佈。另外,兩者在問卷內容最大的差異在於密西根大學消費者信心指數比較強調家庭的財務、就業和耐久財購置,而經濟諮商局消費者信心則是著重經濟狀況、就業和家庭收入預期。

因此當兩者之差擴大時,通常代表景氣轉佳,將促使聯準會開始升息,消費者信心維持高檔,股市呈現多頭格局。兩者之差縮小時,代表多次升息後,耐久財消費逐漸放緩,企業也開始縮減投資與人力需求,消費者信心開始下滑,股市將面臨反轉向下壓力。

你認為在 12 個月之後,整體經濟的環境會比現在更好還是更壞呢?歡迎把你的想法寫在留言區,跟其他聽眾交流討論。如果你喜歡這一期的節目,拜託,把這個節目分享轉發給你的朋友。

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